近日，伴随化工板块的震荡回调，中证细分化工产业主题指数估值已回落至近一年6%的历史低位区间；不过，拉长周期看，在国内经济复苏信号渐显、制造业高端化转型加速的背景下，作为国民经济基础支柱之一的化工行业或正迎来供需格局深度重塑与景气度逐步回升的重要窗口，市场关注度逐步抬升。在此背景下，2026年8月5日，华泰柏瑞基金旗下的化工ETF华泰柏瑞（561620）正式登陆上交所，为助力投资者把握化工行业周期修复与产业升级红利提供高效的配置工具。
从行业基本面来看，供给端格局的系统性优化，是支撑本轮化工行业景气修复的核心基础。近年来，“反内卷”整治与“双碳”约束双向共振，从老旧装置淘汰、能耗双控到安全环保门槛提升，多维度推动落后产能加速出清；2026年政府工作报告更是将整治“内卷式”竞争上升为重要任务，为行业从“拼产量”转向“拼质量”提供了清晰的制度指引。
政策导向持续显效之下，企业扩产意愿呈现显著降温趋势。基础化工行业的资本开支增速自2022年攀升至阶段性高点后持续回落，截至2026年一季度末已是连续第10个季度处于负增长区间，新增产能投放进入实质性的供给侧收缩阶段。叠加海外高成本化工产能受能源价格波动、地缘格局变化等因素影响持续出清，全球化工品供给整体趋紧，国内具备成本、规模与技术优势的龙头企业，有望充分受益于供需格局优化带来的盈利改善。
需求端的多点开花，则为行业的长期发展提供了充足动能。传统需求方面，伴随国内经济复苏态势持续巩固，家电、汽车等下游需求逐步回暖，叠加当前行业库存处于历史低位，主动去库接近尾声，产业链补库需求有望进一步放大供需缺口，推动传统化工品价格迈入上行区间。新兴需求方面，半导体、AI算力、航空航天等高端制造产业快速发展，带动电子化学品、氟化工材料等新材料需求持续放量，既打破了市场对于化工行业“纯周期”的刻板认知，也有望为其打开全新的“第二增长曲线”。
当前，供需格局的持续改善已逐步传导至企业盈利端，化工行业景气回升的信号不断释放。作为衡量化工行业景气度的核心先行指标，PPI的走势直接印证了行业价格中枢的稳步上移：2026年3月全行业PPI同比时隔41个月实现转正，4月化工行业PPI同比跟进转正，6月化学原料和化学制品制造业PPI同比进一步攀升至11.3%。价格端的持续回暖，或为后续盈利端的实质性修复打开了空间。
这一趋势在化工ETF华泰柏瑞标的指数的盈利表现上得到了充分验证。2025年三季度至2026年一季度，中证细分化工产业主题指数归母净利润同比增速分别达44%、48%、64%，连续三个季度实现加速增长。从市场表现来看，自2024年“9・24”行情启动以来，指数累计涨幅达55%，跑赢部分同类化工主题指数，展现出较强的业绩弹性。结合当前指数市盈率仍处于近十年以来54%的历史中等分位，盈利趋势向上、估值较合理的基本面组合或意味着板块仍具备一定的修复空间，化工ETF华泰柏瑞（561620）有望成为助力投资者布局市场复苏进程中的先行工具。
作为国内首批ETF管理人，华泰柏瑞基金拥有超过19年指数投资经验，于2025年12月第八次斩获中证报“被动投资金牛基金公司”。截至目前，华泰柏瑞基金已构建起覆盖宽基、行业、主题等多维度的指数产品矩阵，打造了包括沪深300ETF华泰柏瑞（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）等在内的多款人气产品。本次“化工ETF华泰柏瑞”的发售也将进一步丰富公司资源主题产品线，有望更好满足投资者的多元化资产配置需求。
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责任编辑：张恒星
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